三地推荐号码:“威”觀察| 油脂油料企業深耕融合發展

甘肃神人破解11选5 www.fdlmq.com 孫魯威

11月7日,第14屆國際油脂油料大會(CIOC)在廣州召開。這是大連商品交易所與馬來西亞衍生產品交易所聯合打造的一個國際化高端產業服務平臺。14年來,大會對促進全球油脂油料市場健康發展、推動油脂油料市場深度融合發揮了積極的推動作用。本次大會的主題是“開放、共贏、創新、融合”,而“融合”的主線讓人耳目一新,值得行業予以關注。

大連商品交易所總經理席志勇認為,從大商所早期單一的大豆期貨到分拆為黃大豆1號、黃大豆2號期貨,濃縮著大豆壓榨原料以國產為主向進口為主的行業變遷;豆粕期貨從研發上市,到成長為全球第一大成交量農產品期貨,折射著中國蛋白消費結構的轉型升級;從上市單一的豆油期貨到豆油、棕櫚油雙油期貨,反映了中國油脂消費結構的多元發展;從油脂油料期貨到相關期權品種,從場內標準化產品到場外工具、產品和服務,顯示出中國衍生品市場發育不斷走向成熟。正是大商所長期堅持服務實體經濟的初心,逐步建立完善場內衍生品工具體系,構建了場內場外互連互通的多層次衍生品市場框架,全面促進期現融合,為實體經濟走上現代化道路創造了條件。

今年1-10月份,參與大商所油脂油料衍生品交易的客戶超過50萬戶,其中單位客戶超過8500戶;大商所油脂油料期貨、期權總成交3.82億手(單邊,下同),日均成交189.83萬手,日均成交額660.68億元,日均持倉量280.15萬手,成交量、持倉量分別占國內農產品期貨市場的40.72%、43.22%,為廣大客戶對沖風險、配置資產提供了充足的市場流動性。大商所油脂油料板塊已成為我國產業代表性最強的農產品期貨、期權產品,成為大商所積極參與現代市場體系建設、推動農業現代化的重要依托。目前,“大商所期貨價格+升貼水”的基差點價已逐步成為油脂油料行業普遍采用的定價方式,為產業企業提供了更加及時、高效的定價基準。國內外大型糧油企業和超過90%的大豆加工廠深度參與大商所市場,有效進行風險管理。

本次大會上,我們看到企業行業的發展水平已經與14年前不可同如耳語了。行業正在由關注市場走勢轉向關注自身能力提升,有關注利潤的多少轉向融合的多少。油脂油料治理能力現代化已經成為明確的目標。

大豆壓榨企業要建設新的發展能力

九三糧油工業集團有限公司總經理史永革對“新時期大豆壓榨企業發展新格局與新挑戰”做了一個清晰的總結。他說,一年多的時間,大豆壓榨企業始終是大家關注的重點。現在中國壓榨企業面臨的是什么現狀?一是中國大豆消費由快速增長向低速增長轉變。二是飼料消費和豆粕需求開啟十年來首降模式。三是我國大豆進口數量減少,產地結構調整。四是大豆壓榨產能過剩的問題也是繼續凸顯。五是大豆壓榨企業的利潤率波動明顯縮窄。六是世界的大豆將進入去庫存的階段。大豆供需的格局暫時有富余,但較前期來看明顯偏緊。結構性嚴重失衡問題仍然存在。

新時期中國大豆壓榨產業呈現八大新變化。

一、產業發展受國際政治因素影響加大,特別是中美貿易摩擦以來再次驗證了政治因素對大豆產業的影響力。二、大豆平衡表經?;岢魷質Я櫚淖純?。三、大豆壓榨行業逐漸由單一的生產模式向產業鏈的上下游多元化發展。四、大豆壓榨企業由生產型向“金融+貿易+資本+物業+物流”等綜合性運營商轉變。五、單一核心競爭力向系統化競爭力比拼演化。六、大豆壓榨企業競爭向合作、協同、共贏轉變,比如代工業務、大宗產品貿易業務、交割業務以及輪儲業務的對接。七、傳統的營銷向數字化營銷轉變。八、財務成本管控地位上升到更高層次。

新時期中國大豆產業發展面臨三個層面的挑戰。

(一)宏觀層面。包括中美貿易摩擦不確定性將成為長期的確定問題。農業部GMO證書審批標準不斷提高。大豆進口監管要求各大企業要做好溝通和積極控制好成本。(二)行業層面。中國大豆的話語權并沒有隨著大豆采購數量的增加而增加。國際大豆采購貿易條款顯失公平。現有的貿易規則情況下買家的權益不能受到更多的?;?。傳統的獲利能力未能適應新形勢提升?!癆BCD”新技術的系統應用不足,效率提升滯后。(三)企業層面。企業間層次差距大。創新營銷模式不能與時俱進。產品同質化,價格競爭成了最重要的競爭方式。只提供產品不注重服務。惡性競爭嚴重,渠道深耕不夠。

壓榨企業今后發展的趨勢。

由規模性增長轉變為質量型增長。中國壓榨企業也要在優化產能、控制產量,特別是通過創新應用工具和提升應對風險方面等方面,促進企業從規模性增長轉變為質量型增長,推動企業由大到優到強轉變。由創新引領經營模式調整,適應新挑戰。目前產品質量、服務上、商業模式進行升級。榨利管理和營銷模式上,強化產業資本與金融資本相結合,產融雙驅,創新服務引領市場,為客戶提供更多的避險和控制風險的方案。借助快銷品模式,用品牌和營銷雙輪驅動。應用新技術推動系統化的升級,包括物聯網、大數據、新技術的應用。促進產品升級。向定制化、綠色化、高端化轉變。產業協同合作共建生態圈,履行社會責任。

用期貨理論指導提升產業成熟度

中金公司OTC大宗商品業務負責人陸文奇認為,我們的期貨市場、衍生品市場在過去近30年里在宏觀層面取得巨大的成就。交易的品種、金額、數量都已經趕上甚至超過國際發達市場水平。但在微觀層面,我們的從業機構,產業的成熟度,跟發達市場相比相差甚遠。原因之一是理論的探索和指引嚴重缺位。

股票市場在過去的20多年的發展中,機構投資者的成長是非常迅速的,因為在股票市場我們享受了自下而上的實踐的摸索的成長和自上而下的理論指引。但談到做風險管理業務,好像沒什么理論可言,基本上是在一個原生態的靠試錯去成長,效率低,成本高,所以大家不愿意參與。保值的目的是用于降低風險,是用于降低利潤風險或者凈現金流的風險。但實踐中,現金流跟利潤之間是會產生誤差的。那么什么時候現金流跟利潤是脫節的?在現貨環節,銷售跟采購是分開管理的,如果單就某一個部門來做保值的話,如果缺乏協調這個保值一定是出問題的。這也是因為教科書上所舉的案例都局限于單邊活口??墑欽媸檔木蠖嗍騁灼笠凳撬呋羈?,對此理論上沒有探討,產生了缺位。

我們目前企業會計里對于保值的界定,不是從企業利潤、風險出發,而是從一些現金流或者是其他比較機械性的概念出發,不管是企業自身還是監管造成了認知的偏差。如何解決它呢?會計準則里面有很多的解決方案,有很多企業對于會計準則比較陌生,沒有看到這個解決方案。我國的企業會計準則跟國際財務準則是有實質性區別的。IAS國際企業會計準則,第一條就是對什么是套期項目的界定。首先要求企業要做套保保值要有正式的套期手冊。而且會計準則在要求企業在做這些套保手冊的時候并沒有給出怎么做,而是要求企業根據自己的情況,根據自己的行業自身的運營情況把問題寫清楚,然后再來討論能不能用套?;峒譜莢?,這個是按照流程能夠解決的問題,它是一個原則性、開放式的問題。要求企業根據自身的情況靈活解決,然后跟會計和監管溝通的問題。一個成熟市場都是用開放性的準則來界定什么是套?;峒?,這也要求企業自己有能力去完成一個自我進化。由于我們企業的“拘謹”或者不嚴謹,導致失敗的案例非常多,整體效果效率也是非常慢,做著做著從套保變成投機了。

陸文奇呼吁:希望企業能夠意識到套保手冊對于風險點和業務梳理體系建設的重要性。在做這些事情的時候應該從自身出發,結合自己的情況研究套保方案,而不應該機械地根據會計準則或者是外部條文來安排。同時,監管、審計或者是投資人,對于企業評估或者是評價應該采取一種原則性、開放性的態度,只要企業做的事情是用于降低風險的,就要鼓勵他套保。只有企業成熟起來,理論的指導也才能發展起來。

商品互換業務與基差交易平臺效果初顯

經過近一年的市場化運作,大商所商品互換業務已經開始在服務實體經濟方面嶄露頭角,受到越來越多市場參與者的關注。在大會分論壇上,南華資本管理有限公司董事長兼總經理李北新表示,從2014年風險管理子公司設立,短短五年時間,商品場外衍生品發展速度飛快,不僅名義本金規模增長迅速,產品設計也經歷了“從簡單到復雜”的過程,從最早的簡單期權、亞式期權發展到現在的復雜期權結構。交易所推出商品互換平臺和基差交易平臺,將生產企業、貿易公司、風險管理公司、券商、銀行等不同金融機構聚合在一起,交易所能夠發揮優勢統一監控和清算,對場外衍生品的發展有積極的促進作用。

中國民生銀行金融市場部期貨業務中心副總經理楊雪梅表示,從2017年到現在,民生銀行已經連續三年參加交易所的場外試點項目,先后申報了場外期權試點項目、農民收入保障計劃、企業風險管理計劃等,為客戶提供大宗商品的避險服務,品種包括大豆、雞蛋、PVC和PE等,服務客戶從農戶一直延伸到產業鏈上下游的貿易商和生產企業,可以說是真正在踐行金融服務實體以及助力民營經濟的發展的使命。民生銀行在去年獲得了大商所商品互換業務的交易商和存款銀行的雙牌照資格?!按笊趟幕セ灰滴癲喚隹梢月閆笠蹈魴曰縵展芾硇棖?,也使得銀行等金融機構可以利用其專業、透明以及高效的平臺,進一步提升服務實體經濟的質量和效率?!?/p>

9月25日,基差交易平臺在大商所上線,對引導相關企業正確認識、參與基差貿易,提高基差貿易在產業鏈中的接受度具有重要意義?;罱灰灼教梢雜行У亟餼魷呦祿蠲騁椎某殺靖?、效率低、基差價格缺乏參考依據、交易商之間互相不信任、價格風險管理不閉環等這些問題。大商所基差工作組專家沈英介紹說,基差貿易在國內油脂油料行業中得到廣泛運用,這與行業高度市場化、國際化有關。目前大商所基差交易平臺還處于試運行的階段。截至目前,平臺已累計成交108筆,涉及現貨量36.128萬噸。值得一提的是,借助這個平臺,交易所與存管銀行進一步深度合作,共同推出基于基差數據交易的融資產品,為平臺企業提供低成本、高效便捷的資金服務。大商所希望通過基差交易平臺的建設,形成以期貨市場為定價中心,將現貨與衍生工具融為一體,共同促進現貨市場與期貨高質量發展,真正推動大宗商品中國價格的形成。

摩麟商貿(上海)有限公司副董事陳巖表示,隨著行業不斷發展,農產品對于精細化風險管理的需求也不斷提升,作為場內市場的有效補充,場外市場未來發展前景廣闊,是服務實體企業的必要環節。大商所推出基差交易平臺,為企業解決了以下幾個問題:一是交易對手方的信用風險,受交易所認證的交易商信用相對可控。二是平臺價格更加公開透明、客觀公允。三是平臺交易活躍,能夠提供更為便利的清算,節省了企業的時間和人力成本。

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